
20/05/2025
Warum ist Trumps verrückte Handelspolitik erstmal gescheitert? Weil sie sich gegen die Grundprinzipien richtet, auf denen die finanzialisierte Weltwirtschaft seit den 60er, 70er Jahren beruht. In wenigstens einer Hinsicht haben Trumps Wirtschaftsberater allerdings recht, schreibt die politische Ökonomin Andrea Binder, die für uns die Strategiepapiere hinter dem «Mar-a-Largo-Accord» gelesen hat. Die Dominanz des US-Dollar als Weltreservewährung legt die US-Wirtschaft auf die spezifische – eigentlich auch sehr komfortable – Rolle fest. Doch Stephen Miran, Scott Bessent und Peter Navarro, Trumps Finanzminister und Chief Economic Advisors, wollen was anders: Reindustrialisierung durch eine Abwertung des US-Dollars.
Problem: Selbst diese autokratische US-Regierung kann nicht einfach unilateral den Dollar abwerten, ohne zugleich das Weltfinanzsystem und mit ihm die Weltwirtschaft zu zerstören.
«The Federal Reserve’s rise to global lender of last resort to non-American banks is often seen as a sign of extraordinary US monetary power. But it is just as extraordinary that during the Global Financial Crisis, the Fed had little choice to act otherwise. Given the importance of Eurodollars in the system, defaulting European banks would have had catastrophic consequences for the US economy—and for the US dollar’s queen-of-currencies status. The Fed was left to pick up the pieces of a private party thrown by European banks, largely unconstrained by regulation since the mid-1950s.
Now, the Fed is backstopping the offshore dollar system permanently. In 2023, a conservative estimate has the total volume of the offshore dollar system at around $76 trillion, roughly two and a half times the US government’s total debt. (…) The course for Europe, in this situation, is to engage the United States—accord or no accord—in recalibrating the international monetary order.»
Andrea Binder reviewing Stephen Miran, «A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System», Hudson Bay Capital, Nov 2024.
Mit Dank an .krahe .
(Foto: Anja Birkner)
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